El código de Perelá, la obra maestra de Palazzeschi, fue publicada en 1911; conoció una nueva edición sustancialmente revisada por el autor en 1958, que es la que hoy se presenta por primera vez para el público español. Se trata de una novela sumamente original y transgresora, en el fondo y en la forma. En ella, la acción es secundaria; se eluden ingredientes convencionales como la verosimilitud o la causalidad. La voz del narrador desaparece y es sustituida por un coro de personajes, lo que a menudo confiere a la obra un aspecto teatral. El protagonista, hombre de humo, encarna la intención alegórica de la obra. Además de la interpretación mesiánica, se han sugerido muchas más: alegoría de la suerte del poeta en la sociedad de hoy, diversión cínica e irreverente aunque llena de intención (que entroncaría quizá con Darío Fo), feroz crítica de la sociedad burguesa
En cualquier caso, estamos ante una obra esquiva a cualquier clasificación sencilla, cuyo vigor no ha disminuido con el tiempo.
